麥通 MSX 2025 年度復(fù)盤(pán)：錨定時(shí)代窗口，共筑鏈上美股新生態(tài)

　　2025 年，對(duì)美股代幣化賽道和麥通 MSX 而言，均為極具里程碑意義的一年。這一年，賽道正式躋身主流敘事，麥通 MSX 則完成從 0 到 1 的突破，穩(wěn)穩(wěn)站上全球競(jìng)爭(zhēng)牌桌�；赝�全年發(fā)展脈絡(luò)，其核心聚焦三大方向：把握美股代幣化的時(shí)代機(jī)遇，以產(chǎn)品與機(jī)制創(chuàng)新重構(gòu)鏈上交易邏輯，以長(zhǎng)期主義深耕行業(yè)教育與品牌信任建設(shè)。

　　美股代幣化：從邊緣實(shí)驗(yàn)，走向不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代窗口

　　過(guò)去數(shù)年，RWA 始終被視作加密行業(yè)的 “下一條大敘事”，卻長(zhǎng)期停留在概念層面。直至 2025 年，這條賽道才真正形成規(guī)模效應(yīng)，從邊緣實(shí)驗(yàn)邁向產(chǎn)業(yè)級(jí)落地。

　　全球 RWA 代幣化市場(chǎng)規(guī)模一舉突破數(shù)百億美元，美債、股權(quán)、房地產(chǎn)等各類(lèi)真實(shí)資產(chǎn)陸續(xù)完成鏈上遷移，美股代幣徹底擺脫 “小眾試驗(yàn)品” 標(biāo)簽，成為主流金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)研究的正式品類(lèi)。瑞銀、阿波羅等傳統(tǒng)金融巨頭紛紛入局，將數(shù)十億級(jí)別的資產(chǎn)搬至鏈上；多家權(quán)威研究機(jī)構(gòu)直接將 2025 年定義為 RWA “從實(shí)驗(yàn)走向基礎(chǔ)設(shè)施” 的元年，預(yù)判未來(lái)數(shù)萬(wàn)億美元資產(chǎn)將在合規(guī)框架內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)鏈上流轉(zhuǎn)。

　　這場(chǎng)變革為普通投資者帶來(lái)了更為具體、可感知的體驗(yàn)升級(jí)。原本需要跨國(guó)開(kāi)戶(hù)、復(fù)雜合規(guī)流程與較高資金門(mén)檻才能觸達(dá)的美股資產(chǎn)，如今可通過(guò)穩(wěn)定幣在鏈上直接完成交易，大幅降低了地域與制度壁壘。其次，資產(chǎn)可組合性與持有方式發(fā)生根本變化。鏈上美股代幣支持碎片化持有，投資者可以用更小資金構(gòu)建跨行業(yè)、跨賽道的美股組合，避免傳統(tǒng)證券賬戶(hù)中“高價(jià)股難以配置”的結(jié)構(gòu)性限制。同時(shí)，鏈上化也帶來(lái)了更高的透明度與可驗(yàn)證性。交易記錄、資產(chǎn)映射與流轉(zhuǎn)路徑可在鏈上公開(kāi)校驗(yàn)，降低信息不對(duì)稱(chēng)，讓普通投資者在參與傳統(tǒng)金融資產(chǎn)時(shí)，首次獲得接近“原生加密資產(chǎn)級(jí)別”的可審計(jì)體驗(yàn)。最后，在衍生品與 DeFi 生態(tài)逐步接入的背景下，美股代幣不再只是“被動(dòng)持有資產(chǎn)”，而是可以參與對(duì)沖、套利、組合管理的基礎(chǔ)組件，使傳統(tǒng)美股資產(chǎn)真正融入鏈上金融體系，成為可被長(zhǎng)期配置、動(dòng)態(tài)管理的標(biāo)準(zhǔn)化金融單元。

　　2025 年的美股代幣化賽道，不再是 Robinhood、Ondo 等海外先行者的獨(dú)角戲。麥通 MSX 憑借扎實(shí)的落地能力躋身核心玩家行列，填補(bǔ)了這一賽道鏈上美股去中心化交易平臺(tái)的空白，成為可與全球頭部平臺(tái)并列討論的重要參與者。

　　麥通 MSX 的創(chuàng)新實(shí)踐：讓鏈上交易回歸真實(shí)與可持續(xù)

　　在 2025 年的賽道競(jìng)爭(zhēng)中，麥通 MSX 選擇了一條 “難而正確” 的路徑，未依賴(lài)概念造勢(shì)，而是專(zhuān)注打磨產(chǎn)品與機(jī)制，推動(dòng)鏈上美股交易回歸 “真實(shí)、合規(guī)、可持續(xù)” 的本質(zhì)，為用戶(hù)創(chuàng)造實(shí)際價(jià)值。

　　訂單流模式：實(shí)現(xiàn)鏈上流動(dòng)性與真實(shí)美股市場(chǎng)同步

　　其核心創(chuàng)新體現(xiàn)在訂單流（PFOF）模式的應(yīng)用上。不同于行業(yè)內(nèi)部分平臺(tái)在鏈上搭建脫離原生市場(chǎng)的虛擬交易池，麥通 MSX 選擇將真實(shí)美股市場(chǎng)的流動(dòng)性精準(zhǔn) “搬運(yùn)” 至鏈上。用戶(hù)每一筆買(mǎi)賣(mài)指令，都會(huì)通過(guò)合規(guī)的訂單流路徑轉(zhuǎn)接至上游做市商與券商撮合，最終實(shí)現(xiàn)鏈上價(jià)格、交易深度與真實(shí)美股市場(chǎng)的高度同步，從根源上杜絕 “鏈上一個(gè)價(jià)、場(chǎng)外一個(gè)價(jià)” 的流動(dòng)性割裂問(wèn)題。

　　用戶(hù)仍可通過(guò)熟悉的穩(wěn)定幣下單、在鏈上完成記賬，背后對(duì)接的卻是真實(shí)美股訂單簿，這種模式讓鏈上交易成為真實(shí)金融市場(chǎng)的有效延伸，而非孤立的資金博弈。為保障創(chuàng)新的長(zhǎng)遠(yuǎn)性，平臺(tái)同步推進(jìn)兩方面關(guān)鍵工作夯實(shí)基礎(chǔ)。麥通 MSX 建立了一套嚴(yán)苛的標(biāo)的篩選體系，不盲目追求資產(chǎn)數(shù)量，而是以盈利質(zhì)量、基本面穩(wěn)健度、市場(chǎng)流動(dòng)性、監(jiān)管合規(guī)為核心指標(biāo)，優(yōu)先解決 “資產(chǎn)能否長(zhǎng)期持有” 的問(wèn)題，再優(yōu)化 “交易體驗(yàn)優(yōu)劣” 的細(xì)節(jié)，使平臺(tái)上的 RWA 股票代幣形成精選白名單，而非博弈型長(zhǎng)尾標(biāo)的。

　　合規(guī)與托管的底層保障同步落地，平臺(tái)成功拿下美國(guó) FinCEN 頒發(fā)的 MSB 牌照，完成美國(guó)證券型通證發(fā)行（STO）備案，實(shí)現(xiàn)資金流與證券發(fā)行全流程的監(jiān)管可解釋?zhuān)煌瑫r(shí)攜手傳統(tǒng)資管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)底層真實(shí)美股資產(chǎn)的托管，確保鏈上每一枚代幣都能與線(xiàn)下實(shí)股一一對(duì)應(yīng)，真正實(shí)現(xiàn) “每一枚代幣背后，都有一股真實(shí)美股支撐”。

　　對(duì)用戶(hù)而言，麥通 MSX 的價(jià)值并非 “新增一個(gè)交易入口”，而是首次在區(qū)塊鏈上，以大眾熟悉的操作體驗(yàn)，無(wú)縫銜接真實(shí)美股市場(chǎng)的核心流動(dòng)性與訂單簿。

　　衍生品矩陣完善：打造全場(chǎng)景交易工作臺(tái)

　　夯實(shí)現(xiàn)貨與合規(guī)核心底盤(pán)后，麥通 MSX 在下半年將重心放在補(bǔ)齊交易場(chǎng)景短板，通過(guò)豐富產(chǎn)品矩陣，為用戶(hù)提供更完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　8 月 11 日，平臺(tái)正式啟動(dòng) RWA 美股代幣永續(xù)合約公測(cè)，支持最高 20 倍杠桿，搭配毫秒級(jí)撮合引擎，可充分滿(mǎn)足專(zhuān)業(yè)交易用戶(hù)的策略需求；緊隨其后，加密貨幣合約板塊順利上線(xiàn)，覆蓋 BTC、ETH 等主流幣種。這兩項(xiàng)舉措使用戶(hù)能在同一平臺(tái)上，統(tǒng)一管理 “鏈上美股 + 加密資產(chǎn)” 的風(fēng)險(xiǎn)敞口，麥通 MSX 也從單純的 “美股代幣交易平臺(tái)”，升級(jí)為支持美股全交易時(shí)段可對(duì)沖、套利、多資產(chǎn)組合管理的全場(chǎng)景交易工作臺(tái)。

　　S1 賽季與 M 豆：實(shí)現(xiàn)交易行為與長(zhǎng)期價(jià)值共生

　　2025 年末，平臺(tái)交易數(shù)據(jù)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自 S1 積分賽季與 M 豆（M Credit）激勵(lì)機(jī)制的推出。不同于行業(yè)常見(jiàn)的短期返傭模式，該機(jī)制更注重核心用戶(hù)的沉淀，而非短暫的流量狂歡。

　　麥通 MSX 設(shè)計(jì)了 “交易即價(jià)值” 的清晰鏈路，將用戶(hù)的真實(shí)交易量作為核心依據(jù)，通過(guò)多維度加權(quán)計(jì)算后自動(dòng)結(jié)算積分，積分可直接兌換為 M 豆，而 M 豆將作為未來(lái)平臺(tái)代幣分配的核心依據(jù)。這一設(shè)計(jì)能有效規(guī)避 “刷量即走” 的行業(yè)痛點(diǎn)，只有長(zhǎng)期持倉(cāng)、持續(xù)貢獻(xiàn)真實(shí)交易深度的用戶(hù)，才能獲得高質(zhì)量積分，進(jìn)而沉淀為平臺(tái)的核心生態(tài)伙伴；同時(shí)使平臺(tái)成長(zhǎng)紅利更多傾斜給 “高貢獻(xiàn)者”，既獎(jiǎng)勵(lì) “早期參與者”，更側(cè)重回饋 “深度參與者”。

　　機(jī)制落地后形成顯著的市場(chǎng)反饋，整個(gè)賽季成交量創(chuàng)下歷史新高，單日成交量最高超 20 億美元，累計(jì)成交量突破 126.88 億美元。

　　截至 2025 年底，麥通 MSX 形成階段性成果：RWA 交易累計(jì)規(guī)模達(dá) 222.49 億美元，支持 200 多只 RWA 代幣資產(chǎn)，注冊(cè)用戶(hù)數(shù)量突破 17.19 萬(wàn)。在美股代幣化賽道的起步階段，這組數(shù)據(jù)表明，麥通 MSX 已完成從 0 到 1 的突破，躋身可與海外頭部平臺(tái)并列討論的核心玩家行列。

　　深耕長(zhǎng)期主義：推動(dòng)品牌與用戶(hù)共成長(zhǎng)

　　產(chǎn)品與機(jī)制構(gòu)成平臺(tái)的 “骨架”，品牌建設(shè)與行業(yè)教育則是平臺(tái)的 “靈魂”，直接影響用戶(hù)的長(zhǎng)期留存與信任度。2025 年，麥通 MSX 以長(zhǎng)期主義為核心，搭建與用戶(hù)之間的信任橋梁。

　　「麥通」之名：源于社區(qū)，成于信任

　　2025 年中，麥通 MSX 開(kāi)展了一項(xiàng)重要舉措 —— 將中文品牌名的決定權(quán)交由全球社區(qū)。在平臺(tái)的認(rèn)知中，承載用戶(hù)信任的金融品牌，其名稱(chēng)不應(yīng)由團(tuán)隊(duì)單方面決定，而應(yīng)源于社區(qū)的共同期待。

　　經(jīng)過(guò)公開(kāi)征集與全民投票，“麥通” 一名高票勝出。“麥” 象征收獲，承載著市場(chǎng)對(duì)穿越周期、獲取穩(wěn)定價(jià)值的期待；“通” 代表通路，寓意打通傳統(tǒng)金融與鏈上世界的財(cái)富鏈路。麥通 MSX 從 “陌生的新項(xiàng)目” 逐步成長(zhǎng)為 “可被記住、可被信賴(lài)、可被引用” 的專(zhuān)業(yè)金融科技品牌。

　　對(duì)金融平臺(tái)而言，名稱(chēng)并非簡(jiǎn)單的標(biāo)識(shí)。“麥通” 的誕生源于社區(qū)共創(chuàng)，成為平臺(tái)與用戶(hù)之間信任的起點(diǎn)，這份社區(qū)共建的品牌記憶，也進(jìn)一步強(qiáng)化了其 “與用戶(hù)共生” 的發(fā)展導(dǎo)向。

　　MSX 研究院：陪伴用戶(hù)讀懂賽道

　　2025 年，麥通MSX堅(jiān)持推進(jìn)一項(xiàng)艱難卻意義深遠(yuǎn)的工作 —— 專(zhuān)注陪伴用戶(hù)理解美股代幣化賽道。在多數(shù)交易平臺(tái)追逐短期交易量的背景下，麥通MSX成立研究院，投入大量工作開(kāi)展行業(yè)教育。

　　麥通MSX 研究院持續(xù)產(chǎn)出專(zhuān)業(yè)且易懂的內(nèi)容，通過(guò)通俗語(yǔ)言拆解復(fù)雜行業(yè)邏輯，幫助用戶(hù)建立正確的投資認(rèn)知。平臺(tái)始終秉持一個(gè)觀(guān)點(diǎn)：作為以手續(xù)費(fèi)為核心收入的交易平臺(tái)，幫助用戶(hù)培養(yǎng)標(biāo)的分析能力和交易紀(jì)律，與用戶(hù)共同成長(zhǎng)，是平臺(tái)長(zhǎng)期生存的根基。

　　這一堅(jiān)持不僅為美股代幣化賽道補(bǔ)齊了用戶(hù)認(rèn)知缺乏的短板，讓更多用戶(hù)理解賽道價(jià)值而非盲從市場(chǎng)波動(dòng)，更推動(dòng)麥通 MSX 與用戶(hù)的關(guān)系發(fā)生質(zhì)變，從單純的 “訂單撮合方” 轉(zhuǎn)變?yōu)?“共同見(jiàn)證金融基礎(chǔ)設(shè)施變革的同行者”。

　　展望 2026：從站穩(wěn)腳跟到參與定義行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

　　站在 2025 年底回望，麥通 MSX 已完成從 “創(chuàng)新想法” 到 “穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)的全球 RWA 基礎(chǔ)設(shè)施” 的跨越。 222.49 億美元的累計(jì) RWA 交易額、200 多只支持的 RWA 代幣資產(chǎn)、17.19 萬(wàn)注冊(cè)用戶(hù)，這些數(shù)據(jù)是對(duì)其全年深耕的階段性肯定。進(jìn)入 2026 年，其發(fā)展目標(biāo)更為清晰：從 “站穩(wěn)腳跟” 向 “參與定義標(biāo)準(zhǔn)” 邁進(jìn)，在更廣闊的舞臺(tái)上創(chuàng)造價(jià)值。

　　激勵(lì)機(jī)制將進(jìn)一步完善為完整的長(zhǎng)期權(quán)益體系。S1 賽季與 M 豆完成 0 到 1 的啟動(dòng)后，后續(xù)將打通平臺(tái)代幣、用戶(hù)本金回報(bào)與平臺(tái)治理權(quán)的鏈路，讓 “多交易、長(zhǎng)期持” 的用戶(hù)既獲得短期收益，也擁有持續(xù)的生態(tài)治理權(quán)重，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)與用戶(hù)的共生共贏(yíng)。

　　對(duì)麥通 MSX 而言，2025 年是明確的起點(diǎn)。這一年，其用實(shí)際行動(dòng)證明，在全球 RWA 浪潮中，堅(jiān)守合規(guī)、深耕教育、注重機(jī)制創(chuàng)新的平臺(tái)，具備與世界頭部玩家同臺(tái)競(jìng)技的能力。2026 年，其需要回應(yīng)的核心問(wèn)題已不再是 “能否生存”，而是在未來(lái)數(shù)十萬(wàn)億美元規(guī)模的全球代幣化資產(chǎn)市場(chǎng)中，對(duì) “鏈上美股” 全球標(biāo)準(zhǔn)的定義能產(chǎn)生多大程度的影響。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，堅(jiān)持用戶(hù)價(jià)值導(dǎo)向與長(zhǎng)期主義，將是其持續(xù)突破的核心支撐。

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